Можно листать вниз
Вискомуфты/вентиляторы Horton
Узнать больше Свернуть
Развернуть

Преимущества вязкостных муфт Horton: снижение расхода топлива и шума вентилятора, отсутствие переохлаждения двигателя и эксплуатационных расходов.
Kонтакт: sergey.fedorenko@hortonww.com | +7 (926) 046-6477
hortonww.com/mining-russia.html

Подробнее Свернуть
Нашли ошибку? Выделите ее мышкой
и нажмите
Ctrl + Enter
Поделиться:
Вы уже голосовали
Спонсор статьи

PwC отчёт. Цифры говорят

08.07.2020

Отраслевые тренды и тенденции — одно из любимых словосочетаний аналитиков. Что касается горнодобывающей промышленности, то профильных исследований здесь появляется в избытке. Отчёт PwC можно считать беспристрастным – насколько это в принципе возможно: главный объект их аналитики — финансовые результаты крупнейших публичных компаний отрасли. Иначе говоря, сухие цифры.

Цифры говорят

Работая с этими данным с 2006 года, аналитики научили цифры «говорить» — в финансовых отчётах, по их мнению, рельефно проступают тренды и тенденции современной добычи.

40 лучших

Список крупнейших компаний — для исследования взяты 40 верхних строчек списка — не статичен. Директор офиса PwC в Новосибирске Владимир Муравлёв говорит, что он меняется каждый год — хотя «гиганты», конечно, всегда на месте. Однако такие перестановки несущественно влияют на сводные результаты. Важно только отметить, что речь пойдёт о публичных компаниях.

Этот список интересен сам по себе. Порядка 50% совокупной капитализации 40 компаний представляют пять: BHP Billiton, Vale S. A., RioTinto, Glencore Plc, China Shenhua Energy Company Limited. Российских компаний в списке четверо: «Норникель» (6 место), «Полюс» (21 место), «Алроса» (22 место) и «Полиметалл» (36 место). 10 гигантов в рейтинге из Китая, остальные — это Австралия или международные компании. 40 добытчиков ведут работы на территории 25 стран.

С точки зрения «продуктовой» специфики, впереди уголь и медь  — они приносят по 23% совокупной выручки всех «крупняков». Ничего удивительного, говорит Юрий Муравлёв: уголь по-прежнему лидирует среди энергоносителей. На него приходится 49% мировой генерации.

Также большую долю занимают золото и железная руда. В 2018 году в список вошли четыре новичка: три золотодобывающих компании и одна угольная. Таким образом количество золотодобытчиков увеличилось до десяти, угольщиков — до шести.

Структура выручки 40 крупнейших компаний в 2018 г.

Добыча и мировая экономика

Если представить в виде графика финансовые результаты 40 крупнейших компаний отрасли за последние 11 лет, то получится изображение движения мировой экономики. Вот кризис 2008 года и падение цен на сырьевые продукты. За 2008-2009 годы отрасль постепенно восстанавливается, готовясь к рекордным показателям 2012-2013. Дальше снова спад и повторное восстановление.

2018 год был для отрасли успешным (поскольку речь идёт о ретроспективной аналитике, это последний период, который рассматривали авторы исследования). Совокупная выручка составила 683 млрд долларов, плюс 8% к результатам 2017 года.

Структура выручки 40 крупнейших компаний в 2018 г.

Этот факт авторы связывают, в основном, с ростом цен на медь и уголь, пришедшимися на тот период.

Однако сопоставимо выросли и операционные затраты — на 9%. Главную роль здесь сыграли затраты на транспортировку — как следствие, увеличилось количество морских перевозок, которые во все времена остаются самыми дешёвыми.

Также аналитики зафиксировали рост расходов на персонал на 6%: это явное свидетельство роста инвестиций в квалификацию сотрудников. Рентабельность по чистой прибыли два года подряд составляла 10%.

Дань государству

Горнодобывающая отрасль во всём мире является мощным налогоплательщиком. Совокупные доходы 40 крупнейших компаний распределяются примерно «поровну»  — по 20%: в пользу государства, на выплаты работникам, на капитальные затраты, около 20% же полагаются акционерам.

Распределение доходов компаний ТОП-40-2017 и 2018 гг.

При этом, если сравнить добывающую отрасль с другими отраслями экономики, то очевидно, что налоговое бремя добытчиков больше. Аналитики PwC сравнили горную промышленность с нефтегазовой отраслью, индустрией телекоммуникаций, сферой промышленного производства и компаниями из группы FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google).

Совокупная налоговая нагрузка горнодобывающих компаний выше, что объясняется во многом большими роялти. Это логично, говорит Владимир Муравлёв: отрасль использует ресурсную базу, которая по закону принадлежит государству. Также на диаграмме видны существенные капитальные затраты, обязательные для добытчиков — это характерно также и для нефтегазовой отрасли.

Распределение доходов сравнение показателей за 2018 год и среднеотраслевых показателей за пятилетний период

Аналитики также отметили, что в отрасли возросли доходы на обратный выкуп акций. Авторы отчёта связывают это с распределением расходов от оптимизации структуры некоторых компаний: предприятия избавляются от непрофильных активов и прибыль от этих операций превращается в спецдивиденды.

Капитальные затраты в разбивке по сырьевым товарам

Основной массив капвложений связан с медными и золотыми проектами (29% и 23% соответственно). Ничего удивительного: цены на медь стабильны, а на золото ещё и растут. С углём связано примерно 15% инвестиций, что, по мнению авторов отчёта, всё-таки отражает настороженное отношение к угольной отрасли в свете начавшегося падения цен. Однако инвестиции при этом продолжаются, поскольку текущее падение всё же несопоставимо с тем, что было в 2014-15 годах.

Слияния и поглощения

Ещё одна зафиксированная аналитиками тенденция — рост сделок слияний и поглощений. В 2018 году в кругу топ-40 их совершили на 30 млрд долларов, при том что в 2017 году это были только 14 млрд.

Эксперты прогнозируют и дальнейшее следование этому тренду.
Авторы отчёта выделили три основных направления. Первое — это поиск оптимизации и синергии, и, как результат, слияние компаний. Например, слияние Barrick Gold Corp с Randgold Resources — сделка на 6,5 млрд долларов. Деятельность обеих компаний связана с добычей драгметаллов, а цель сделки — создание крупнейшего в мире предприятия-золотодобытчика.

В своей презентации для инвесторов российский лидер этого рынка «Полюс» отмечал, что Newmont Mining является крупнейшим производителем золота в мире Barrick Gold — вторым. Впрочем, сегодня «Полюс» взялся за разработку очень мощных месторождений золота, поэтому расстановка сил на рынке ещё может измениться.

Второе направление — это перераспределение в отрасли: компании избавляются от непрофильных активов. Так, Rio Tinto, чей профиль правильнее назвать горно-металлургическим, продала свои угледобывающие активы PT Adaro Energy (4,1 млрд долларов). В той же логике сделка наших «Алросы» и «Новатэка»: алмазный гигант избавился от своего газового актива. За него покупатель предложил более 30 млрд рублей (продажа шла через аукцион). До этого «Новатэк» купил ещё несколько газовых активов, в том числе «Севернефть-Уренгой» у «Еврохима».

Ну и третья причина заключения подобного рода сделок – давление со стороны государственных органов. В качестве примера PwC приводит продажу Freeport и Rio Tinto части доли в золотодобывающем предприятии Grasberg Mine. Связано это с тем, что правительство Индонезии старается наращивать долю государства в добывающей промышленности, и покупатель PT Indonesia Asahan Aluminium (Inalum) — это именно государственная компания.

Отдельным пунктом аналитики выделили сделки, при которых компания покупает производителя сырья для своей продукции. В этой логике китайская Tianqi Lithium приобрела Sociedad Química y Minera de Chile S.A. Таким образом компания получила более дешёвое сырьё для производства лития. Этот металл необходим для создания аккумуляторов электромобилей: в №1 (19) 2020 мы уже писали о том, что развитие рынка электромобилей аналитики относят к важнейшим событиям нового века, которое может переформировать добывающую отрасль.

О чём тревожиться?

Таким образом, всё в добывающей отрасли вроде бы шло гладко (разумеется, текущие события, связанные с эпидемией коронавируса ни один аналитик предсказать не мог, сегодня же эксперты очень осторожно говорят о перспективах отрасли). Денежные потоки росли, финансовые показатели тоже — положение выглядело довольно прочным.

Однако несмотря на такие блестящие показатели, капитализация горнодобывающих компаний падает — с этим связаны опасения PwC.
Авторы отчёта свели в один график данные о совокупной капитализации компаний топ-40 с 2009 года.

Совокупная рыночная капитализация топ-40 компаний горнодобывающей отрасли в 2009-2018 гг.

Можно увидеть, что кривая идёт вниз в 2014-2015 годах — отражается падение цен. В 2016-2017-м повышается — в этот период экономика восстанавливается. Однако в 2018-м снова спад — несмотря на рост финансовых показателей. Эту же тенденцию аналитики зафиксировали и в 2019-м.

«Эта тенденция не может не настораживать, поскольку доход для акционеров неплохой, дивидендная доходность растёт — она сопоставима с нефтегазовой отраслью и гораздо выше, чем в отрасли высоких технологий. Но капитализация тем не менее падает.

Акционеры смотрят на будущее компании, на её текущее положение. И составленный нами график наглядно показывает, что общая доходность для акционеров, которая выражается в сумме выплаченных дивидендов и в сумме роста капитализации, существенно ниже показателей для компаний других отраслей.

Если за горизонт 15 лет инвесторы что-то заработали — гораздо меньше, чем в нефтегазовой отрасли, IT, то за 3-летний период и меньше инвесторы потеряли на вложениях в горнодобывающую отрасль.

Ещё одна тревожная тенденция связана с брендированием предприятий отрасли. Только 3 из 40 компаний входят в глобальный индекс Топ-500 брендов. При этом в этот индекс входят 22 нефтегазовые компании. И ни одна из трёх не входит в Топ-100 брендов», — поделился Владимир Муравлёв.

Сравнительная динамика общей доходности для акционеров по секторам

Укрепить доверие к отрасли

Аналитики решили разобраться, с чем связано такое настороженное отношение к отрасли, и провели опрос инвесторов. Оказалось, что во многом это объясняется неопределенностью в экономике: торговые войны, вопрос о ценах на сырьевые товары, ужесточение государственного регулирования, природные и техногенные катастрофы, а также негативное освещение в СМИ результатов деятельности отрасли.

Цифры говорят

И всё же авторы исследования выделили три больших пункта, концентрация на которых даст шанс укрепить доверие к отрасли.
Первый из них — это уже классика: снижение углеводородных выбросов. Инвесторы внимательно следят за инвестициями компаний в «зелёную» экономику. Этот процесс и так активизировался, однако горная отрасль существенно проигрывает нефтегазовой.

Второй пункт опять же известный — ускорение внедрения информационных технологий, цифровизация.

А вот третья рекомендация аналитиков довольно свежая — повышение информированности потребителей о работе компаний. То есть, горно-добывающая отрасль работает и с экологическими программами, и с цифровыми инициативами, но о многих таких проектах общественность не знает — и этот факт влияет на имидж и, опосредованно, инвестиционную привлекательность отрасли.

Скажем, металлурги говорят об изменениях подобного рода намного активнее. И для потребителей, и даже для самих работников компаний важно, что предприятие делает для защиты окружающей среды, какие общественно полезные инициативы реализует. Всё это сегодня входит в такое понятие, как устойчивое развитие.

В этой связи авторы исследования приводят несколько примеров проектов и инициатив.

Так, перспективным направлением называется использование блокчейна для повышения прозрачности цепочки поставок. Таким образом некоторые компании уже сегодня информируют заинтересованные стороны о том, что соблюдают существующие требования.

Ещё одной удачной инициативой PwC назвали новшество на Лондонской бирже металлов: каждая из компаний, которая аффинирует золото и поставляет слитки на биржу, обязана подготовить отчёт об ответственном отношении к производству. В этом отчёте компания демонстрирует, что драгметалл не добыт в конфликтных регионах, что на производстве соблюдают условия труда и так далее.

Важнейшим критерием эффективности работы предприятия для инвесторов и потребителей продукции по-прежнему остаётся промышленная безопасность. И здесь всё неоднозначно. С одной стороны, горнодобывающие компании инвестируют огромные суммы в это направление — и даже активно информирует об этом. С другой же, нельзя сказать, чтобы кривая травматизма уверенно ползла вверх.

Так, в 2018 году суммарное количество несчастных случаев на объектах 40 крупнейших компаний отрасли возросло с 96 до 102. Ну а катастрофа в Бразилии в начале 2019 года — это в принципе явление, которое не может произойти с крупным предприятием в наше время.

Да, сегодня бразильское правительство существенно ужесточило природоохранное законодательство, однако актуальность вопросов промышленной безопасности возросла — для отрасли в целом.

Текст: Кира Истратова


Поделиться:
Статья опубликована в журнале Добывающая промышленность №3, 2020

Понравился материал? Подпишитесь
на отраслевой дайджест и получайте подборку статей каждый месяц
.

Нашли ошибку? Выделите ее мышкой
и нажмите
Ctrl + Enter
Поделиться:
Вы уже голосовали

Обсуждение закрыто.

Еще по теме
Рисунок 1. Инструмент для измерения напряжений Sigra IST
Sigra: Важность измерения напряжений в горных породах
Горная промышленность
Schneider Electric
От производителя до потребителя — один шаг
Универсальные решения
промышленное пылеподавление
Не туманный эффект: новое слово в пылеподавлении
Универсальные решения
крановая техника
Краны TADANO: более 100 лет уверенного подъёма
Универсальные решения
инженерные изыскания
Инженерные изыскания — must have для удачного проекта
Горная промышленность
ФНПЦ «Алтай»: выпущено в наукограде!
Универсальные решения
спектрометр Гранд СВЧ
Анализ моторных масел. Возможности спектрометра «Гранд-СВЧ»
Универсальные решения
бульдозер Shantui
Гидростатическое движение Shantui в России
Горная промышленность
футеровка Element
Как экономить до $4000 в год на перефутеровке одного...
Универсальные решения
Применение полиуретана в горнодобывающей промышленности
Горная промышленность
грохоты Kroosh
Многочастотные грохоты Kroosh в обогащении отходов флотации...
Угольная промышленность
Оптимизированная транспортная система. Возможность повысить эффективность перевозки людей и материалов и снизить эксплуатационные затраты
Как снизить затраты и повысить эффективность работы шахты
Горная промышленность
Полный цикл управления технологическим процессом на ЗИФ...
Драгметаллы
BALLUFF
Датчики BALLUF BCM – достоверные данные в нужное время
Универсальные решения
Кадфем си ай эс
На XVII Конференции CADFEM/Ansys обсудили роль численного...
Универсальные решения
экскаватор
Экскаватор Hyundai R520LC-9S
Горная промышленность
экскаватор Hyundai R260LS-9S
Экскаватор Hyundai R260LC-9S
Горная промышленность
НПО Аконит
Делай, как предписано в матрице, и получишь отличный барабан
Универсальные решения
бульдозер CAT D11
Главная премьера будущего сезона: первые бульдозеры Cat®...
Горная промышленность
конвейерная лента
Три проблемы, которые решает правильная лента для...
Универсальные решения
Познай разницу с буровым станком Levent 2002 RX-4
Горная промышленность
Возможно всё и даже больше
Черногорский РМЗ. Возможно всё и даже больше
Угольная промышленность
футеровка Element
Замена стали на биметалл от Element в 10 раз увеличила срок...
Универсальные решения
Горнорудная компания воспользовалась преимуществами...
Горная промышленность
обсерватор для вахтовиков
Обсервация вахтовиков. Опыт «Сава Сервис»
Универсальные решения

Подпишитесь
на ежемесячную рассылку
для специалистов отрасли

Спецпроекты
Mining World Russia 2021 | Обзор выставки
Спецпроект MiningWorld Russia 2021: в прямом контакте. Следите в режиме online за происходящим на площадке крупной международной отраслевой выставки....
День Шахтёра 2020
В последнее воскресенье августа свой праздник отмечают люди, занятые в горной добыче. В День шахтёра 2020 принимают поздравления профессионалы своего...
Уголь России и Майнинг 2019
Спецпроект dprom.online: следите за выставкой в режиме реального времени.

Ежедневно: репортажи, фотоотчеты, обзоры стендов участников и релизы с...

COVID-2019
Спецпроект DPROM-НОНСТОП. Актуальные задачи и современные решения. Достижения и рекорды. Мнения и прогнозы. Работа отрасли в условиях новой...
Mining World Russia 2020 | Репортаж и обзор участников выставки
Международная выставка в Москве Mining World Russia 2020 – теперь в онлайн-режиме. Показываем весь ассортимент машин и оборудования для добычи,...
популярное на сайте
Mining World Russia 2021. Читайте онлайн Свернуть

Подпишитесь
на ежемесячную рассылку
для специалистов отрасли

Спасибо!

Теперь редакторы в курсе.