Уголь вышел на биржу. Как изменится внутренний рынок?

ФАС России объявила о начале биржевых торгов по углю. Первые две сделки на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) прошли 10 февраля. Что подтолкнуло российские власти пойти на подобный шаг? 

Торговля углём на бирже — зачем это надо? 

Переход на биржевые торги для угольной промышленности ФАС планировала давно. До этого цены на внутреннем рынке были привязаны к экспортному нетбэку, который рассчитывало агентство Argus. Аналитики определяли цены на энергетический уголь, исходя из данных о сделках. Также учитывался уровень спроса-предложения, выявленный после опросов участников рынка.

Для определения цены нетбэка экономисты использовали цены в портах Северо-Западной Европы и Южной Кореи, из которых вычиталась стоимость фрахта. Для расчёта стоимости транспортировки внутри страны отправной точкой выступала Кемеровская область. Средний тариф определялся путём расчёта перевозки топлива из Кузбасса в основные российские порты.

Чем эта модель не устроила российские власти? В первую очередь тесной связью цен внутри страны и на международных рынках. Да, в предыдущие годы угольный рынок не отличался сильной волатильностью из-за большой распространённости долгосрочных контрактов.

Однако даже в этих условиях глобальные колебания могли отразиться на потребителях внутри страны. А после начала СВО ситуация изменилась в худшую сторону: на энергетических рынках началась настоящая «лихорадка». 

Также стоит отметить, что в случае с привязкой к экспортному нетбэку государство практически не могло вмешиваться в ценообразование, что, разумеется, не устраивало регуляторов. В этой ситуации власти оказались перед выбором: вводить государственное регулирование или развивать инструменты биржевой торговли, писал «Коммерсантъ» весной прошлого года. 

На биржу выйдут не все угольные компании 

Как мы видим, выбор был сделан в пользу более рыночного механизма. Тем не менее определённая доля регулирования сохранилась. Так, совместный приказ ФАС и Минэнерго утвердил минимальные объёмы угля, которые компании должны реализовывать через биржевые торги. Впрочем, это относится не ко всем добывающим организациям, а только к тем, кто занимает «доминирующее положение» в том или ином регионе. 

Выход на биржу позволит избавиться от привязки к экспортному паритету, повысить прозрачность сделок, убрать лишних посредников, считают авторы инициативы. В перспективе это позволит обеспечить стабильные цены на внутреннем рынке, в чём очень заинтересованы потребители. А государство получит национальные ценовые индикаторы.

Процесс будет развиваться постепенно. Пока в торгах участвуют только энергетические угли марок Д и ДГ, однако в планах — расширение этого списка. Так что пока на биржу выйдут не все угольные компании и далеко не 100% топлива для внутреннего рынка. Тем не менее официальные лица полны оптимизма, в частности президент СПбМТСБ Алексей Рыбников допустил, что этот механизм в будущем могут распространить и на другие товары с похожими характеристиками. 

Ценообразование на угольном рынке: мировой опыт 

Если говорить о ценообразовании на мировом рынке, то здесь угольная промышленность долгое время проявляла консерватизм, однако в последние годы в ней также произошли изменения. Раньше основной формой сделок были срочные контракты, которым предшествовали двусторонние переговоры о цене. Только недавно стала возрастать доля спотовых сделок.

Также на наших глазах на угольном рынке получили распространение электронные торговые площадки и внебиржевые рынки производных финансовых инструментов — финансовых контрактов, пишет коллектив авторов из ИНЭИ РАН в статье «Формирование цен на уголь: отечественная и мировая практика». 

Как мы видим, биржевые механизмы не так сильно развиты даже на мировом рынке угля. Что же происходит на национальных рынках других стран? В своём релизе ФАС подчёркивает, что РФ первой в мире реализовала опыт биржевой торговли углём на национальном рынке.

Этот тезис подтверждают и учёные ИНЭИ РАН: по их словам, ценообразование здесь носит преимущественно рыночный характер. Так обстоят дела в США, Японии, Южной Корее, Австралии. Частичное государственное регулирование используется в Китае, Индии, Германии, Англии и ряде других европейских стран. 

Таким образом, Россия действительно выступает своего рода «первопроходцем». Тем более интересно будет наблюдать, как зарекомендует себя новая система биржевой торговли углём.