«Гибкие» пошлины на экспорт золота: мера поддержки отрасли или новый барьер?

Осенью нынешнего года Bloomberg сообщил интересную новость: Россия в 2022 году импортировала в ОАЭ 96,4 т золота, став крупнейшим поставщиком драгоценного металла в эту страну. Информационное агентство опирается на данные базы ООН по статистике торговли товарами Comtrade.

В нынешних условиях эту информацию можно воспринять как свидетельство «живучести» российской золотодобывающей отрасли, которая очень быстро оправилась от санкционных ударов. Выступая на конференции «Золото России и СНГ 2023», директор ассоциации «Горнопромышленники России» Анатолий Никитин напомнил, что начавшийся в 2022 году конфликт на Украине оказал существенное влияние на рынок драгоценных металлов, особенно на сферу торговли золотом.

Многие зарубежные банки, транспортные компании, переработчики драгоценных металлов приняли решение приостановить операции с российским золотом. Последнее отечественные добытчики по отработанной схеме поставляли в Лондон — один из ведущих мировых центров хранения драгметаллов и торговли ими. И вот LBMA запрещает торговлю российским золотом, произведённым после 7 марта 2022 года.

Решение поддерживают другие страны: члены ЕС, США, Канада, Япония — все они полностью запретили импорт золотых слитков из России. Ситуация выглядела критической, на разных уровнях обсуждали ключевой вопрос, куда добывающие компании будут продавать произведённое золото.

«Однако, несмотря на санкции, российские производители сумели оперативно найти новые рынки сбыта в странах, которые не ввели ограничения против Москвы: Турция, ОАЭ, Китай стали основными потребителями российского золота, предоставив отечественным компаниям возможность продолжить свою деятельность и обеспечивая стабильный сбыт. Всё это демонстрирует гибкость и устойчивость российского золотодобывающего сектора, который продолжает развиваться даже в условиях глобальных изменений», — отметил Анатолий Никитин.

Пошлина на экспорт

Такова одна сторона медали. А вот и вторая: с 1 октября текущего года Правительство РФ ввело так называемые «гибкие» экспортные пошлины на широкий перечень товаров, в который попало и золото. Размер пошлины составит 4-7%. Он привязан к курсу доллара, и про стоимости валюты ниже 80 рублей пошлина будет нулевой. В пояснительной записке к документу указано, что новая мера позволит пополнять федеральный бюджет примерно на 50 млрд руб. ежемесячно, а в 2023-2024 годах запланировано поступление 755,3 млрд рублей.

«Многие эксперты из отрасли золотодобычи и добычи других полезных ископаемых говорят о риске сокращения добычи в случае, если компании вынуждены будут отказаться от экспортных поставок», — высказал справедливое опасение Анатолий Никитин.

Независимые эксперты также говорят, что эта мера больно ударит по добывающим и металлургическим компаниям. Например, аналитики БКС посчитали, что при курсе 85-90 рублей за доллар пошлина может составить около 4% от капитализации для игроков рынка никеля и золота. Аналитики инвестбанка «Синара» считают, что свободный денежный поток и дивидендные выплаты российских экспортёров могут в следующем году снизиться на 15-20% (данные приводит «Интерфакс»).

Эксперты Invest Heroes рассчитали эффект пошлин на EBITDA компаний: по их мнению, например, у «Полюса» показатели снизятся на 6%. Впрочем, на фоне «Русала» и «Норникеля», которые потеряют от 10 до 20 %, это не такие уж большие цифры. Эти компании, а также «ФосАгро», попадут под удар больше всех, считают аналитики.

Оставить в стране

Кабмин утверждает, что новый порядок направлен на защиту внутреннего рынка от необоснованного повышения цен и «поддержание рационального соотношения вывоза товаров и внутреннего потребления». Вопрос в том, кто станет потребителем золота на внутреннем рынке России.

«Давайте посмотрим, что происходит с внутренним потреблением, в том числе потреблением со стороны населения. Безусловно, внутренний российский рынок, как и прежде, не может поглотить все объёмы золота. Но мы пока не знаем, какие изменения наступят в этом направлении с учётом пошлин, поэтому ориентируемся на актуальную информацию. Что изменилось после февраля 2022 года?

А произошло событие, которого отрасль ждала десятилетиями, — отмена НДС на продажи металла физлицам. Также правительство отменило НДФЛ на доходы, полученные от продажи золота. Эффект от таких мер превзошёл все ожидания Минфина: физлица купили в 2022 году рекордный объём золота, и 5 из 13 системно значимых банков продали гражданам 57 тонн. Притом, что раньше, в 2021 году, суммарный объём продаж золотых слитков россиянам составил всего 6 тонн», — подчеркнул Анатолий Никитин.

«Рынок, конечно, существовал и при наличии НДС: физическим лицам продавалось от 3 до 5 тонн в год. Пока нет точной статистической информации, но есть ощущение, что тонн 20 за этот год люди купят», — говорил генеральный директор ОАО «Красцветмет», руководитель Комитета по драгоценным металлам и камням Михаил Дягилев в начале 2022 года. То есть физлица ожидания даже перевыполнили, однако и 57 тонн на фоне примерно 330, которые в России добывают ежегодно, — это небольшой объём.

«Мы понимаем: золото всегда было привлекательным активом для инвесторов. Особенно в такое тяжёлое турбулентное время, как сейчас, мы наблюдаем повышенный спрос на золотые слитки. В связи с этим несколько крупных банков столкнулись с растущим спросом и дефицитом золота.

Крупнейшие банки заверяют, что у них достаточно золотых слитков, и нехватка может возникать у небольших игроков, которые закупают золото у производителей под заказы клиентов, не формируя собственные запасы. В целом спрос на золотые слитки со стороны населения продолжает расти, золото остается привлекательным вложением, банки и производители должны быть готовы удовлетворить этот спрос, чтобы обеспечить стабильность на рынке.

И хотя сейчас банкиры официально не признают проблему дефицита золотых слитков, но отмечают, что рынок золота изменился за последние годы. Раньше 90% золота уходило на экспорт, а только 10% оставалось на внутреннем рынке. И хотя у нас нет полной статистики по экспорту, мы понимаем, что значительная часть золота оставалась в стране, что привело к профициту.

Именно оттуда возникают разговоры о необходимости внутреннего потребления, и их можно понять. И всё же в 2023 году золото активно экспортировалось и продаваясь по цене Лондонской биржи. К чему приведут новые меры поддержки правительства — гибкие пошлины — увидим к концу года», — рассуждает Анатолий Никитин.

На самом деле, уже несколько лет Союз старателей России призывает сократить объёмы экспорта драгоценного металла с тем, чтобы оставлять его внутри страны. По информации председателя Союза Виктора Таракановского, за последние годы за рубеж, прежде всего в Англию, ушло почти 700 тонн российского золота. Правда, эксперты напирали на то, что металл должны скупать не физические лица, а Центробанк, а, когда он этого не делает, он подталкивает промышленников на путь экспортёров.

«Золота вывозится из страны столько, сколько не купит Центробанк и сколько не будет направлено на производство ювелирных изделий внутри страны. Банк России с 2019 года до последнего времени не покупал, поэтому мы очень много экспортировали», — пояснил Михаил Дягилев, выступая на «Мингео 2022».

И ЦБ РФ действительно увеличил объём золотых резервов. Весной Центробанк возобновил раскрытие объёма монетарного золота в составе междурядных резервов РФ, и на начало марта они составили 74,9 млн унций (2,33 тыс. тонн) на $135,6 млрд. Год назад, когда банк последний раз сообщал эту информацию, объём составлял 73,9 млн унций, то есть в резервах прибавился 1 млн унций (около 31 тонны).

Золото приобретает не только ЦБ РФ — это мировой тренд. Накопленное с начала 2023 года количество приобрётенного ЦБ драгоценного металла (800 тонн) оказалось рекордным для января — сентября любого года за всю историю ведения Всемирным советом по золоту своей статистики (с 2000 года) — таковы данные WGC.

«В 2022 году инвестиции центробанков в золото выросли больше чем в два раза и на первичном рынке превысили спрос инвесторов. Это говорит о том, что они признали за золотом равенство деньгам, так что сейчас слитки не уступают в популярности долларовым инструментам. Если в 2021 году, по результатам опросов центральных банков об объёмах золота в резервах, примерно 5% наращивали позиции золота, то летом 2022 года — уже 13%. Есть ощущение, что эта история продолжится», — предполагал исполнительный директор Центра экономического прогнозирования Аналитического департамента АО «Газпромбанк» Айрат Халиков, выступая на конференции «Золото и технологии» в рамках выставки MiningWorld Russia, то есть весной текущего года. И оказался прав.

Золото — в массы

На самом деле, есть мнение, что физические лица в России могут покупать и больше золота. Например, Михаил Дягелев напомнил о том, что в Германии они в прошлом году приобрели 160 тонн золота.

А почему же «физики» не покупают? Про проблему дефицита небольших слитков мы уже упоминали. Но, рассуждает основатель и директор по развитию бизнеса Goldex Robot Дмитрий Плущевский, барьером является ещё и банальная несформированность этого рынка в России. Может быть, люди и хранили бы сбережения в золоте, а не в «токсичных» долларах, если бы металл можно было купить и продать так же просто, как валюту: сейчас у тебя в руках купюра, а через час её можно обменять на материальные блага.

В связи с этим г-н Плущевский считает, что экспортные пошлины — это хорошая новость для рынка. В своей статье для РБК он подчёркивает, что россияне стали чаще покупать ювелирные украшения в 2023 году, хотя стоимость последних выросла. «Ювелирка» является не только украшением — это ещё и инвестиция.

И такое поведение россиян — сигнал для бизнеса: пора вкладываться в инфраструктуру для населения, то есть точки продаж золота. И названные 4-7 % пошлинных сборов — это те средства, которые золотодобытчики могут инвестировать создание сбытовой розничной сети, которая поможет им обеспечить гарантированный сбыт внутри страны.