Сокращение добычи нефти: чего ждать экспортёрам и покупателям?

Нефти на рынке будет меньше: министры энергетики 9 ведущих стран ОПЕК заявили о добровольном сокращении добычи на 1,15 млн баррелей в сутки. А если учесть, что российские власти ранее уже объявили о снижении на 500 тыс. баррелей, то баланс спроса и предложения на мировом рынке сильно сместился, что сказалось на ценах на «чёрное золото».

В частности, котировки марки Urals достигали отметки $64,41, что больше установленного странами G7 потолка. Почему страны ОПЕК пошли на этот шаг и какими могут быть его долгосрочные последствия?

Почему страны ОПЕК снижают добычу? 

Решение стран ОПЕК+ о сокращении добычи стало относительной неожиданностью для рынков. В своём последнем прогнозе аналитики Международного энергетического агентства прогнозировали рост спроса на нефть: от 710 тыс. баррелей в сутки в первом квартале до 2,6 млн баррелей в четвёртом. И это «свежие» цифры, отчёт МЭА увидел свет в марте этого года. Исходя из этого, аналитики ждали скорее плавного повышения квоты в рамках ОПЕК+. Что изменилось за последние несколько недель? 

Этому решению нефтедобытчиков можно найти несколько объяснений. 

В первую очередь это банкротство крупных банков в США. Несмотря на то, что американская финансовая система в целом выдержала удар, до сих пор остаются опасения, что эти события могут запустить полномасштабный кризис, как это было в 2008 году. 

С другой стороны, эффект от либерализации антиковидного законодательства в Китае пока не оправдывает наиболее оптимистичных прогнозов. Экономика Поднебесной показывает положительную динамику, однако взрывного роста не наблюдается. 

Наконец, нельзя отрицать наличие политического фактора. Санкции против сырья из России насторожили и других экспортёров. Неслучайно введение потолка цен некоторые эксперты сравнили с созданием «картеля потребителей нефти». Так что в какой-то степени этот шаг можно расценивать и как попытку показать, «кто на сырьевом рынке хозяин». 

Высокие цены на нефть — спасение для российского бюджета 

Понятно, что решение стран ОПЕК стало «благой вестью» для российской нефтяной отрасли. Во-первых, это вызвало рост котировок на мировом рынке, благодаря чему подорожало и сырьё марки Urals. Это важная новость не только для отечественных нефтяных компаний, но и для бюджета страны.

Напомним, что в январе из-за падения нефтегазовых доходов государственная казна недополучила 52,1 млрд рублей, а в феврале — уже 148,6 млрд рублей. В марте доходы от продажи углеводородов даже превысили плановый показатель на 13 млрд рублей, но эксперты связывают это с тем, что в этом месяце вносится квартальный платёж по налогу на добавленный доход. При этом в апреле российские власти опять ждут «недобора» в размере 113,6 млрд рублей. 

Напомним, что ограничения на добычу вступили в силу в марте. Можно ли рассчитывать, что благодаря высоким ценам на нефть бюджетное правило вновь заработает в «правильную сторону»? 

Для ответа на этот вопрос в первую очередь важно понимать, надолго ли на рынке установился тренд на рост цен. Заявлено, что ограничение будет действовать до конца года. Однако надо учитывать, что решение было добровольным, и странам-экспортёрам, в принципе, ничто не мешает пересмотреть его.

В худшую сторону может измениться и спрос на углеводороды. Это произойдёт при росте политической напряжённости, разрастании банковского кризиса и в целом при замедлении темпов роста мировой экономики, вплоть до рецессии. Очевидно, что точно предсказать все эти риски не представляется возможным. Пока же большинство экспертов полагают, что цены останутся на высоком уровне, тем более что их подтолкнёт вверх сезонный спрос с наступлением лета в северном полушарии. 

Насколько эффективен потолок цен на российскую нефть?

Однако даже при благоприятном развитии никуда не денутся негативные факторы, связанные с санкциями. К слову, пока так и не удалось решить проблему дисконта на российскую нефть. Да, Urals стала стоить дороже, но по-прежнему сильно уступает Brent. Именно в ликвидации этого разрыва заключается главная задача российских экспортёров. 

Сильно помешать здесь может потолок цен, установленный странами G7, который, кстати, сейчас проходит первое настоящее испытание на прочность. До этого Urals из-за большого дисконта и так торговалась ниже отметки $60 за баррель. Уже проходили инсайды о том, что Индия готова присоединится к странам «Большой семёрки», а недавно агентство Reuters разместило новость о том, что государственный банк Bank of Baroda отказался проводить сделки с сырьём из РФ по цене выше той, что установлена потолком.

При этом российские власти ранее заявляли, что нефть не будет поставляться в страны, поддержавшие инициативу G7. Впрочем, разрыва отношений здесь ждать не стоит, стороны слишком заинтересованы в сотрудничестве. Тот же Reuters пишет, что сейчас обсуждаются варианты расчёта в дирхамах или рупиях, для того чтобы снизить риски вторичных санкций для индийской стороны. 

Таким образом, решение стран ОПЕК снизить добычу не станет панацеей для всех проблем для российской нефтяной отрасли, однако оно в очередной раз показало, что без ущерба заменить  нефть из РФ на мировом рынке не получится.

Долгосрочные последствия для мировой экономики здесь также неоднозначны. С одной стороны, этот шаг, возможно, ускорит формирование нового равновесия на топливном рынке. С другой стороны, снижение добычи нефти, скорее всего, разгонит инфляцию, что замедлит темпы восстановления глобальной экономики и в худшем случае может подтолкнуть её к рецессии.