Kept: до 2029-го цены на цветмет стабилизируются за исключением никеля

Большинство рынков цветных металлов удержат равновесие как минимум до конца 2025 года, а в 2026–2029 заметную положительную динамику покажет никель, сообщает «Коммерсант» со ссылкой на аналитиков Kept. В целом до 2029 года Kept ожидает близкие к балансу спрос и предложение.

Алюминий Kept видит у отметки $2,5 тыс. за т к концу года и около $2,7 тыс. за т в ближайшие четыре года. Harbor Research указывает на сжатие свободного предложения из-за роста потребления в Китае и низких запасов.

По данным «Русала», вне Китая сохраняется профицит около 1 млн т, внутри страны — дефицит 1,1 млн т. Кирилл Лысенко («Эксперт РА») допускает долгосрочный рост цен, но считает, что расширение мощностей в Индонезии и Китае, развитие вторичной переработки и торговые барьеры охладят темп.

По меди Kept ожидает стабилизацию у $9,3 тыс. за т к концу года (сейчас около $9,4 тыс.), а к 2029 году — рост до $10,6 тыс. за т. Партнёр Kept Наталья Величко отмечает: катодная медь не попала под американские пошлины, а высокие запасы в США могут перераспределиться на другие рынки и нарастить предложение; вместе с этим инцидент на чилийской Эль-Теньенте повышает риски для поставок.

Никанор Халин («Эйлер») добавляет: вложения Китая в энергосети обеспечивают 10–15% мирового спроса на медь, плюс растут потребление электроавтопрома и ИИ. До 2028 года крупных вводов не ожидают, дефицит, по оценке, увеличится с 1% до 4-6%. Экспорт меди из РФ в Китай за первое полугодие 2025 года прибавил более чем на 80%. Совокупный выпуск никеля и меди у «Норникеля» в первом полугодии — 300 тыс. т.

Цинк Kept оценивает на уровне $2,6 тыс. за т до конца года с потенциалом до $2,8 тыс. за т в горизонте четырёх лет. Прогноз опирается на профицит предложения благодаря мощностям в РФ, ДР Конго и Боснии и Герцеговине. Величко напоминает: на руднике Ред Дог добыча в первом квартале просела более чем на 20% год к году, по полу­годию снижение около 8%.

Никель, по расчётам Kept, может прибавить с $15,4 тыс. за т в конце 2025 года до свыше $18 тыс. за т к 2029 году. «Норникель» ожидает сокращение профицита рынка со 170 тыс. т в 2024 году до 120–130 тыс. т в 2025–2026 годах. Поддержку в первом полугодии оказывали китайский спрос и ограниченная доступность руды в Индонезии. В то же время в АКРА считают, что рынок останется избыточным из-за опережающего роста предложения, отметил Илья Макаров.