Аналитик «Финам»: на рынке цветных металлов нет единого дефицита 

Говорить о глобальном дефиците цветных металлов некорректно — ситуация на рынке носит фрагментарный характер и зависит от конкретного сырья. Такое мнение высказал аналитик ФГ «Финам» Егор Вершинин. По его словам, наиболее напряжённый баланс сейчас наблюдается в сегментах алюминия, меди и платины, тогда как палладий, напротив, постепенно движется к структурному профициту на фоне изменений в автомобильной отрасли и роста доли электромобилей. Об этом сообщает «РИА Новости».

Эксперт отмечает, что дефицит по ряду металлов действительно подтверждается прогнозами, однако он не является единственным фактором, определяющим динамику цен. Существенное влияние на рынок оказывает геополитическая обстановка: например, снижение напряжённости на Ближнем Востоке уже приводило к заметной коррекции котировок алюминия. По оценке аналитика, так называемая «геополитическая премия» в ценах может формироваться и исчезать достаточно быстро, усиливая волатильность.

Для драгоценных металлов, по словам г-на Вершинина, ключевым драйвером остаётся макроэкономическая среда. Политика Федеральной резервной системы США, инфляционные ожидания, а также бюджетные дисбалансы крупных экономик формируют разнонаправленное давление на золото и другие защитные активы. Дополнительное влияние оказывают торговые ограничения и промышленная политика Китая, который остаётся крупнейшим потребителем металлов.

Отдельно аналитик обращает внимание на ситуацию российских добывающих компаний. По его словам, для них решающее значение имеет не только мировая цена сырья, но и возможность её фактической монетизации. На финансовые результаты влияют санкционные дисконты, структура затрат и динамика курса рубля, который способен нивелировать часть ценового роста на мировых рынках.

В качестве примеров эксперт указывает, что даже при благоприятной конъюнктуре отдельные компании сталкиваются с внутренними ограничениями. В частности, долговая нагрузка и зависимость от сырьевых компонентов могут снижать эффект от роста цен, а структурные изменения в спросе на отдельные металлы формируют долгосрочные риски для отдельных игроков.

В итоге, подчёркивает аналитик, инвестиционная стратегия на рынке металлов требует точечного подхода: необходимо разделять циклические дефициты и структурные перекосы, а также учитывать влияние макроэкономики и валютных факторов. Универсальной логики роста для всего сегмента, по его оценке, сегодня не существует.