Прогнозы по рынку акций добывающих компаний в 2026 году 

Второй год подряд российский фондовый рынок показывает снижение. По итогам 2024-го индекс Мосбиржи упал почти на 7%, а по итогам 2025-го — на 4%. Аналитики отмечают, что последний раз такая отрицательная динамика наблюдалась в 1997-1998 гг. 

Как будут вести себя акции крупных компаний в новом году? Своё видение рынка представила группа «БКС Мир инвестиций». В этот раз аналитики дали для сектора «Металлургия и добыча» нейтральный прогноз, хотя в последние несколько лет он был позитивным.  

По мнению экспертов, в 2026-м потенциал роста ценных бумаг отраслевых предприятий составляет в среднем 20% (-34% по сравнению с оценкой в прошлом году).

К слову, прогноз для нефтегазовой промышленности практически такой же — нейтральный, динамика +19%. Среди фаворитов называют ПАО «НОВАТЭК» и ПАО «ЕвроТранс».

Мы выделили главное из обзора «БКС Мир инвестиций» и нашли мнения других экспертов фондового рынка, чтобы разобраться, акции каких горно-металлургических компаний выгоднее всего приобретать в новом году. 

Акции ПАО «Полюс»

В 2025 году золото подорожало на 65%, его стоимость впервые превысила $4,5 тыс. за тройскую унцию. В начале 2026-го эта динамика продолжилась: 14 января котировки превысили уже $4,65 тыс. 

Собственно, поэтому рынок особо пристально следит за акциями золотодобытчиков по сравнению с другими горными компаниями. Акции «Полюса» в прошлом году росли соразмерно ценам на драгметалл.

На это положительно повлияла дивидендная политика: за первое полугодие предприятие направило держателям ценных бумаг по 70,85 рублей за акцию, а по итогам 9 месяцев порекомендовало выплатить 36 рублей за акцию. 

Дивиденды по результатам трёх кварталов обеспечили высокие финансовые показатели. Так, в январе — сентябре 2025 года чистая выручка золотодобытчика составила 127,9 млрд рублей. Это практически в 35 раз больше, чем в 2024-м.  

Прогноз БКС на 2026 год — нейтральный, целевая цена —  2 900 рублей за акцию, потенциал к цене — 29%. 

Аналитики отмечают, что рост акций «Полюса» могут обеспечить два главных фактора: стоимость драгметалла на мировых рынках и ослабление рубля, т.к. компания преимущественно ориентирована на экспорт. 

В 2026-м от недропользователя не ожидают крупных проектов, поскольку сейчас он прежде всего сосредоточен на подготовке к запуску Сухого Лога. С этим месторождением, а также с проектами Чульбаткан и Чёртово Корыто к концу десятилетия золотодобытчик может удвоить свои мощности. 

К слову, в прошлом году «Полюс» внедрил «цифровой двойник» Вернинской ЗИФ и увеличил запасы золота на Алдане на 154 т, укрепляя свои позиции. 

Акции ПАО «Южуралзолото Группа Компаний»

Другой крупный российский золотодобытчик ЮГК — единственный, кто получил позитивный прогноз в стратегии БКС. Целевая цена акции — 0,85 рублей, потенциал роста — 80%. 

Однако пока на ценные бумаги давит неопределённость. Напомним, в июле 2025 года акции «Южуралзолото группа компаний» национализировали. 

Генпрокуратура выдвинула обвинение собственнику компании Константину Струкову. Он, будучи депутатом и заместителем регионального Заксобрания, нарушил запрет на коммерческую деятельность и создал ЮГК на базе прежней компании через процедуру банкротства. 

Кроме того, надзорные органы проверяли предприятие на нарушение норм промбезопасности и природоохранного законодательства. 

Пока компания находится в распоряжении Росимущества, но холдинг планируют продать до середины 2026 года. Среди возможных покупателей СМИ называли «ААА управление капиталом» («Газпромбанк») и УГМК. 

Несмотря на это, в конце декабря акции ЮГК выросли на 14,2%. Аналитики БКС считают, что у компании хороший потенциал из-за высоких цен на золото. В первом полугодии 2025-го выручка предприятия составила 44,2 млрд рублей (+29,6%), производство драгметалла — 5,5 т (+2%). 

Компания постепенно восстанавливает добычу на Уральском хабе, где работы приостанавливал Ростехнадзор, а также наращивает мощности Сибирского хаба, в частности рудника Коммунаровский. По итогам 2025 года там ждут прироста до 27%. 

Аналитики из Freedom Finance Global тоже считают, что акции ЮГК будут расти в 2026-м из-за выгодных рыночных условий. Они прогнозируют среднюю стоимость акции — 0,73 рубля. 

Акции ПАО «ГМК “Норильский никель”»

В прошлом году аналитики БКС называли компанию фаворитом среди других представителей ГМК. В этот же раз эксперты дали «Норникелю» нейтральный прогноз. Они устанавливают целевую цену акции 160 рублей с возможностью роста до 17%.   

Главным драйвером называют сохранение цен на цветные металлы, благодаря которым акции предприятия уже поднялись на 47% за последние полгода. 

В частности, никель в прошлом году подорожал практически на $4 тыс. за 1 т. В начале 2026-го подъём продолжился, и котировки уже превышали отметку $18 тыс. Эксперты «Норникеля» отметили, что платина по итогам 2025-го выросла в цене на 111%, а палладий — на 88%. 

Эта динамика даже выше, чем у золота. В компании считают, что дефицит МПГ на рынке обеспечит дальнейшее ценовое ралли. 

При этом у «Норильского никеля» довольно высокие капзатраты (инвестпрограмма на 2026 год — 240 млрд рублей) и долговая нагрузка в $10,5 млрд на первое полугодие (+22%). 

Кроме того, компания не выплачивала дивиденды в последние пару лет, но обещала рассмотреть их в 2026-м. Основываясь на этом, аналитики «Газпромбанк Инвестиции» рекомендуют акции производителя для долгосрочных инвестиций. 

Акции ПАО «Северсталь»

Для этой компании БКС также даёт нейтральный прогноз: целевая цена — 1 100 рублей, возможный рост — 15%. 

На положение «Северстали» на рынке может положительно повлиять восстановление строительного сектора. Эти ожидания связывают с медленным снижением ключевой ставки в 2026-м. Однако аналитики предупреждают, что быстрого роста рынка металлопродукции не будет.

Стоимость стали в 2025 году упала как из-за снижения спроса, так и из-за давления китайских производителей. Так, к концу декабря цены на горячекатаный прокат в портах Чёрного моря стали ниже на 18%. Тем не менее «Северсталь» ожидает роста производства до 11,5 млн т в новом году. 

Эксперты пишут, что пока компания находится в активной инвестиционной фазе, но уже со второго полугодия может снова вернуться к дивидендам, что повысит привлекательность для держателей акций. 

В частности, в 2026-м предприятие планирует вложить 4,6 млрд рублей в развитие Яковлевского ГОКа. В этом году у него также ожидается запуск нового комплекса по выпуску окатышей мощностью 10 млн т, что укрепит положение на рынке. 

Читайте также: «Кризис в металлургии — 2025: что известно о новых мерах поддержки?».

Акции АК «АЛРОСА» (ПАО)

Это одна из тех компаний, кто получил от БКС негативный прогноз. Целевая цена акции, по мнению аналитиков, составляет 40 рублей, потенциал роста — минус 1%. 

Всё дело в затяжном кризисе в алмазной отрасли, начавшемся в 2022 году. Добытчикам приходится конкурировать с производителями искусственных камней и сокращать производство на фоне падения спроса и цен. 

По итогам прошлого года АЛРОСА добыла 29,7 млн карат алмазов (-14%). Производственный план на 2026-й снизили до 25-26 млн карат. Известно, что за 9 месяцев выручка предприятия сократилась на 5%, до 156,7 млрд рублей. 

Один из возможных способов стабилизации для АЛРОСЫ — диверсификация бизнеса. Недропользователь уже заявил о проекте в золотодобывающей отрасли, которая сейчас кажется более привлекательной с точки зрения стоимости продукции. 

Речь о разведке Дегдеканского месторождения в Магаданской области. Компания инвестирует в поиски драгметалла 8,3 млрд рублей. В перспективе новое производство даст до 3,3 т золота в год (возможный запуск к 2030-му). 

Эксперты Freedom Finance Global считают, что в новом году цены на алмазы стабилизируются, а крупные камни покажут рост. И вероятная стоимость акций АЛРОСЫ — 44-49 рублей.  

Акции других горно-металлургических компаний 

Негативный прогноз от аналитиков БКС получили ещё две компании. Первая — ПАО «Мечел» с целевой стоимостью 62 рубля за акцию (потенциал к цене -20%). Такая оценка объяснима тем, что активы предприятия, как металлургические, так и угольные, столкнулись с кризисом. Чистый долг компании превышает 250 млрд рублей. 

«РБК Инвестиции» даже внесли «Мечел» и его подразделение «Ижсталь» в топ-10 худших для инвестора российских акций. 

Вторая компания — ПАО «Распадская». Предполагаемая цена ценной бумаги — 150 рублей, потенциал — минус 13%. Прогноз также связан с угольным кризисом. Эксперты отмечают, что привлекательность акций может повысить восстановление цен на ископаемое коксующихся марок и снятие логистических ограничений на экспорт.

ПАО «Трубная металлургическая компания», напротив, получило от группы позитивный прогноз. БКС считает, что акции предприятия могут стоить до 160 рублей и вырасти ещё на 55%. 

ТМК прежде всего ориентирована на внутренний рынок, и поддержать её может спрос на трубную продукцию среди отечественных нефтегазовых компаний. 

Взгляд БКС на ещё несколько металлургических компаний нейтральный:

• ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» — 130 рублей за акцию (потенциал роста 22%);
• ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» — 32 рубля (+17%);
• АО «РУСАЛ» — 42 рубля (+29%).