Федеральная антимонопольная служба возбудила дело против группы «Русал» из-за внутренней ценовой политики, при которой российские заводы приобретали сырьё по более высоким ставкам, чем зарубежные импортёры. Ведомство пообещало наказать холдинг крупным оборотным штрафом за игнорирование ранее выданного предупреждения.
Представители ФАС пояснили, что при расчёте стоимости металла для внутреннего рынка производитель закладывал региональную премию, привязанную к биржевым индикаторам Европы. При этом фактический вектор экспортных поставок отечественного алюминия сейчас переориентирован главным образом на азиатский регион.
В антимонопольном органе подчеркнули, что подобные тарифные механизмы нарушают профильное законодательство, поскольку дискриминируют локальных переработчиков. Из-за этого российские заводы были вынуждены переплачивать за сырьё по сравнению со сторонними иностранными контрагентами.
Ранее регулятор требовал от холдинга пересмотреть ценовые формулы для отечественных предприятий, так как затраты на алюминий напрямую влияют на конечную стоимость огромного перечня продукции — от пищевой тары до стройматериалов и кабелей. «Русал» два раза запрашивал отсрочку для исполнения предписания, но в итоге так и не изменил подход.
Это привело к официальному разбирательству по факту принуждения к невыгодным условиям сотрудничества. Если вина металлургического «гиганта» подтвердится, ему грозит серьёзное финансовое взыскание, рассчитываемое от размера выручки.
Вместе с аналитиками и юристами разбираемся, на чём основаны претензии ФАС, какую позицию отстаивает менеджмент компании и по какому сценарию ситуация, вероятнее всего, будет развиваться дальше.
Источником проблемы стала формула ценообразования, которую «Русал» использует для российских заводов. До 2022 года предприятие продавало металл в ЕС и закладывало в цену для РФ котировки Лондонской биржи металлов (LME) плюс европейскую региональную премию. Однако сейчас экспорт алюминия переориентирован на Азию (в основном Китай), где цены привязаны к Шанхайской бирже и в среднем на 5–10% ниже лондонских.
Включение европейской премии в контракты для внутренних переработчиков означало, что поставщик предлагает российским предприятиям платить за сырьё больше, чем иностранным покупателям. Это отражается на конкурентоспособности отечественного бизнеса, производящего автокомпоненты, упаковку, стройматериалы, кабельную продукцию
В «Русале» с такой оценкой действий компании не согласны, что вылилось в формат юридического противостояния. В конце июня 2026 года алюминиевый «гигант» подал иск в Арбитражный суд Москвы, чтобы оспорить предписания антимонопольной службы. Заседание назначено на 26 августа 2026 года.
Руководство «Русала» заявляет, что требования ФАС противоречат закону «О конкуренции». По мнению менеджмента, ведомство пытается заставить компанию искусственно делить клиентов на группы и заниматься «сегрегацией цен», что разрушит рыночные механизмы.
От лица компании в публичном пространстве выступил заместитель гендиректора «Русала» Олег Вайтман: в эфире телеканала РБК он прокомментировал претензию ФАС и заявил, что в настоящее время цены на внутреннем рынке алюминия не являются завышенными, о чём свидетельствует отсутствие спроса на импортную продукцию. Также он напомнил, что формула ценообразования, которую использует «Русал», действовала на протяжении 20 лет. Её жизнеспособность на данный момент подтверждается ростом внутреннего потребления в три раза за этот период. А значит, правила были справедливы как для производителя, так и для потребителей, и менять их сегодня вручную не имеет смысла.
Тем не менее отказ компании изменить формулу ценообразования с юридической точки зрения может быть расценен как нарушение антимонопольного законодательства, и в этом случае «Русалу» грозит оборотный штраф. Аналитики «БКС Мир инвестиций» выяснили, что размер такого штрафа может составлять от 1 до 15% выручки на соответствующем рынке.
«Ключевой момент — определение этого рынка. ФАС, вероятнее всего, будет считать оборот именно на рынке первичного алюминия в границах РФ. Если регулятор включит в расчёт всю экспортную выручку компании, сумма станет астрономической, но это было бы крайне спорным решением. Скорее всего, базой станет реализация алюминия российским потребителям. Даже при такой «узкой» базе, учитывая масштабы «Русала», речь может идти о значительных суммах, исчисляемых миллиардами рублей», — подчёркивает доцент Финансового университета при Правительстве РФ Ирина Карапетова.
Если речь пойдёт о сбыте алюминия в России, предприятию придётся заплатить менее $100 млн, в агрессивном сценарии — $0,5–0,6 млрд (но такой вариант эксперты считают маловероятным). С учётом того, что прошлый год компания закрыла с убытком в $455 млн, любой сценарий, предусматривающий выплату штрафа, нежелателен.
Разбирательство разворачивается на фоне дефицита и глобальных потрясений: по прогнозам аналитиков, нехватка алюминия на мировом рынке в 2026 году может составить до 2,1 млн тонн.
Несмотря на текущее ценовое ралли, крупные инвестбанки (такие как Morgan Stanley и Goldman Sachs) ожидают, что к концу 2026 — началу 2027 года рынок начнёт охлаждаться по мере адаптации логистических цепочек и ввода новых мощностей.
Тем временем кабмин и ФАС планируют укротить цены с помощью трёх ключевых механизмов.
1. Переход на «азиатский паритет» и Шанхайскую биржу (вместо LME)
Как уже говорилось ранее, ФАС предлагает полностью отказаться от привязки внутренних цен к Лондонской бирже металлов (LME) и европейским премиям. Взамен внедряется формула «экспортного паритета», ориентированная на котировки Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE), поскольку именно в Азию сейчас уходит основной экспорт «Русала». Из этой цены будут вычитаться НДС, логистические затраты на доставку в Китай и экспортные пошлины. Таким образом, граница будет плавающей, а внутренняя цена — рыночной, но по закону не превышающей чистую экспортную цену. Российские заводы начнут получать металл в среднем на 5–10% дешевле, чем сейчас.
2. Лицензирование экспорта от Минпромторга
В середине июля 2026 года правительство подготовило проект постановления о введении разрешительного порядка (лицензирования) на вывоз необработанного алюминия за пределы ЕАЭС. Механизм вводится на полгода. Чтобы получить разовую лицензию на экспорт от Минпромторга, «Русал» будет обязан выполнить ряд условий. Главное из них — обеспечение приоритетных поставок на внутренний рынок и предоставление специального (льготного) ценообразования для отечественных переработчиков. Если компания попытается поднять цены внутри страны, Минпромторг сможет просто ограничить или приостановить выдачу экспортных лицензий.
3. Создание национального биржевого индикатора
ФАС совместно с Минпромторгом уже проводит общественные обсуждения нормативного акта по запуску собственного российского биржевого индикатора на алюминий. В рамках этого механизма государство сможет обязать «Русал» продавать определённый норматив металла через российскую биржу. Сформированная в ходе открытых торгов цена станет эталоном для долгосрочных контрактов со всеми заводами внутри страны.
Резонансную историю активно комментируют эксперты по антимонопольному праву и инвестиционные аналитики, оценивая перспективы «Русала» в суде и логику действий руководства. Многие юристы считают, что избежать штрафа компании вряд ли удастся, но она сможет оспаривать его в течение длительного времени.
В частности, мнения о неотвратимости финансового наказания придерживаются советник ООО «Лидингс» (Lidings) Наталья Тотахеваге и гендиректор «Энтерпрайз Лигал Солюшнс» (Enterprise Legal Solutions) Анна Барабаш. А управляющий партнёр ООО «КПЛЕ» (Kulik & Partners Law.Economics) считает, что цель обращения руководства «Русала» в суд — выиграть время для переговоров с ФАС и сформировать формулу, которая устроит обе стороны.
В пользу этой точки зрения свидетельствует опыт антимонопольной службы в утверждении мирных соглашений в судебном порядке. Инцидент известен в правовом поле как «дело металлургов»: в 2022 году на фоне резкого скачка цен на сталь на внутреннем и мировом рынках Федеральная антимонопольная служба возбудила дела против ПАО «Северсталь», ПАО «ММК» и ПАО «НЛМК». Тогда ведомство признало металлургов виновными в установлении монопольно высоких цен на горячекатаный плоский прокат и назначило миллиардные штрафы. Однако в 2024-м стороны пришли к компромиссу и заключили мировые соглашения со смягчением санкций.
«Эксперты рынка металлов единодушны: доведение дела до суда — невыгодный сценарий для обеих сторон. Скорее всего, дело завершится «мировой». Прецедент «дела металлургов» 2022 года показал, что ФАС готова идти на компромисс, если компания берёт на себя обязательства по сдерживанию цен для внутреннего потребителя. От «Русала» потребуют чётких, прозрачных формул ценообразования. Возможно, будет подписано некое соглашение о «социальной ответственности» или установлены предельные индикаторы наценки для приоритетных отраслей: например, для авиастроения, производителей кабеля и строительных конструкций», — считает Ирина Карапетова.
Аналитики фондового рынка, в свою очередь, оценивают влияние ситуации на акции «Русала» (RUAL). Эксперты сходятся во мнении, что новость умеренно-негативная, но сохраняют нейтральный взгляд на акции «Русала». По мнению представителей «БКС Мир инвестиций»,штраф от объёма продаж внутри РФ не станет катастрофой для капитализации, особенно на фоне ожидаемого роста мировых цен на алюминий из-за ближневосточного кризиса.
Что же касается вероятности введения прямого потолка цен на алюминий в России, то она оценивается аналитиками менее чем в 5–10%. Правительство РФ последовательно избегает жёсткого регулирования цен в виде фиксированных верхних планок для сырьевых товаров, поскольку это неизбежно ведёт к дефициту и остановке инвестиций.
«Антимонопольное дело — это мощный рычаг давления, который, скорее всего, принудит «Русал» к пересмотру контрактной политики. ФАС может выдать предписание о прекращении действий, содержащих признаки нарушения. Это означает, что компания будет вынуждена исключить или радикально пересчитать региональные премии, привязанные к европейскому рынку. Скорее всего, будет внедрён новый «российский индекс» или формула, основанная на ценах внутри страны и издержках производства. Это прямой путь к снижению себестоимости продукции для всех смежных отраслей — от вагоностроения до автопрома.
Таким образом, конфликт «Русала» и ФАС — это не просто спор о цифрах. Это маркер перехода экономики на новые рельсы, где внутренний рынок перестаёт быть придатком к экспортному. Если ФАС удастся продавить отвязку от европейских котировок, это станет важнейшим этапом в создании независимой ценовой политики в российской промышленности. Однако, чтобы не допустить дефицита металла внутри страны, государству придётся балансировать между интересами потребителей и финансовой устойчивостью производителя», — комментирует Ирина Карапетова.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.