По итогам 2024 года индекс Мосбиржи снизился на 6,97%. Положительная динамика, преобладавшая в первом полугодии, прервалась в мае, в частности из-за заявления «Газпрома» о невыплате дивидендов.
Эксперты также отмечают, что на российский фондовый рынок негативно повлияли новые санкции и повышение ключевой ставки Центробанка.
Чего стоит ждать в ближайшие 12 месяцев? Подробный прогноз на 2025 год составила группа «БКС Мир инвестиций». Для сектора «Металлургия и добыча» аналитики указывают потенциал роста 58% (-4% к прошлогодней оценке), для сектора «Нефть и газ» — 59% (+36%).
Обратившись к стратегии БКС и мнениям других экспертов фондового рынка, постараемся дать ответ на вопрос, акции каких добывающих и металлургических компаний лучше покупать в 2025 году.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» называют «Норникель» своим фаворитом среди других горно-металлургических компаний.
Группа отмечает, что в 2025 году целевая цена может составить 150 рублей за акцию. Нейтральный прогноз прошлого года сменился положительным с потенциалом роста 49%.
Эксперты отмечают, что бизнес горно-металлургической компании ориентирован преимущественно на экспорт, поэтому на неё не столь влияют внутренние изменения в экономике. Более того, в прошлом году иностранным СМИ стало известно, что «Норникель» планирует перенести производство меди в Китай.
Это решение объяснили проблемами с реализацией российской продукции и тем, что предприятие не может модернизировать завод в Норильске из-за нехватки импортного оборудования.
Аналитики БКС считают, что акции компании будут расти на фоне прогнозируемого увеличения объёмов производства в 2024 году и подорожания металлов на мировом рынке.
Пока известны лишь итоги деятельности «Норникеля» за 9 месяцев прошлого года: производство меди выросло на 7%, палладия — на 1%, никеля и платины — осталось на уровне 2023-го.
Инвестиционная компания «Финам» пишет, что при снижении в 10% или росте цен на металлы целевая цена акций производителя может варьироваться в диапазоне 100-170 рублей.
Если «Норникель» называют фаворитом на весь год, то «Полюс» — фаворитом на первый квартал 2025-го. Прогноз БКС — нейтральный, целевая цена — 17 000 рублей за акцию, потенциал роста до неё — 23%.
В прошлом году ценные бумаги золотодобытчика уже показали впечатляющее повышение в 35%, которое опередил индекс Мосбиржи. Эксперты объясняют это подорожанием драгоценного металла на мировых рынках.
В 2024-м стоимость золота ставила исторические рекорды (выше $2800 за тройскую унцию), в этом году многие ожидают дальнейшей положительной динамики.
К примеру, канадский BMO Capital Markets прогнозирует $2750-2850 за унцию (пик в летние месяцы), швейцарский UBS — $2900, российская «Цифра брокер» — до $3000.
На акции «Полюса» положительно повлияла выплата дивидендов по итогам 9 месяцев 2024-го. Впервые за последние три года компания направила по 1301,75 рублю за акцию.
Ещё одним драйвером роста аналитики называют запуск новых предприятий, в частности Сухого Лога. Напомним, опытно-промышленная эксплуатация месторождения уже стартовала в прошлом году, но запуск первой очереди ЗИФ намечен на 2028 год.
Помимо Сухого Лога, в активе есть такие проекты, как Чульбаткан и Чёртово Корыто. Ранее «Полюс» заявил, что с вводом новых производств в эксплуатацию выпуск драгметалла вырастет вдвое. К 2030 году компания рассчитывает выйти на уровень 6 млн унций, тем самым поднявшись на второе место в мировом рейтинге золотодобытчиков.
Для этой горно-металлургической компании БКС дал нейтральный прогноз с потенциалом роста 29%. Целевая цена акции, по мнению аналитиков, составляет 1400 рублей.
Такую точку зрения объясняют в том числе предстоящими высокими капитальными затратами «Северстали», которые могут привести к низкой годовой доходности. Руководство предприятия заявляло, что в 2025 году инвестиционная программа составит порядка 170 млрд рублей.
Значительные средства в стратегии 2024-2028 гг. заложены на техническое переоснащение Череповецкого металлургического комбината и строительство комплекса по производству железорудных окатышей.
Значительному подорожанию ценных бумаг компании также помешает снижение спроса на сталь на российском рынке и падение её стоимости.
По предварительным оценкам «Северстали», в прошлом году уровень потребления должен был сократиться на 5,7%, до 43,7 млн т, из-за высокой ставки Центробанка и замедления строительных и иных проектов, для которых требуется продукция.
При этом производитель нарастил выручку за 9 месяцев 2024-го до 628,28 млрд рублей и выплатил акционерам по 49,06 рублей за ценную бумагу.
Одна из компаний, которой БКС предрекает наибольший потенциал роста в 163%, — «Мечел». Целевая цена акций составляет 210 рублей, прогноз на 2025 год — позитивный.
Аналитики выделяют два основных фактора, которые могут положительно повлиять на стоимость ценных бумаг. Во-первых, снижение процентных ставок поддержало бы спрос на сталь, прибыль бизнеса и высвобождение свободных средств для погашения долга. Во-вторых, добывающее предприятие оказалось бы в более выгодном положении при восстановлении стоимости коксующегося угля на мировых рынках.
Стоит отметить, что по итогам 9 месяцев прошлого года «Мечел» получил чистый убыток 9,96 млрд рублей (для сравнения за аналогичный период 2023-го у компании была прибыль 31 млрд рублей). Долгосрочные обязательства выросли до 232,8 млрд рублей. В том числе в связи с этим предприятие не выплачивает дивиденды.
Группа «РБК Инвестиции» составила топ-10 худших акций российских компаний 2024 года. Третье место в антирейтинге как раз занял «Мечел», ценные бумаги которого упали на 65,72% (цена на конец года 126,75 рублей).
Эксперты отмечают, что маржинальность бизнеса составляет 15,9% — на уровне кризисного пандемийного года, а потому предостерегают от покупки акций горно-металлургического предприятия.
В стратегии инвестиционной компании указано, что негативный прогноз для алмазодобытчика после сильной коррекции сменили на нейтральный. Целевая цена — 60 рублей за акцию, потенциал роста — 25%.
Положительную динамику может обеспечить рост стоимости драгоценных камней при восстановлении спроса. В то, что это реальный сценарий, верит и сама АК «Алроса».
В конце декабря компания сделала прогноз, что восстановление цен на алмазно-бриллиантовом рынке произойдёт в ближайшие 3-4 месяца. На это повлияют рост спроса на ювелирные украшения и сокращение добычи в мире.
БКС приводит интересный аргумент в пользу того, что в алмазной отрасли есть долгосрочные риски. Аналитики пишут, что сейчас меняются предпочтения потребителей, многие начинают выбирать вместо таких материальных подарков, как украшения, нематериальные (билеты на мероприятие, путешествие и т. п.).
Другие эксперты, напротив, считают, что акции «Алросы» лучше подходят для долгосрочного инвестирования, и дают прогноз по цене на 2025 год — 80-90 рублей.
Среди других предприятий, попавших в обзор БКС, стоит выделить тех, кто получил позитивный прогноз.
Первый производитель — ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат». Целевая цена акций составляет 160 рублей, потенциал роста — 38%.
Эксперты считают, что драйверами роста для НЛМК могут послужить дивиденды (последние выплаты в 2023 году), снижение ключевой ставки ЦБ и восстановление цен на сталь на внутреннем и внешнем рынках.
Второй производитель — ПАО «Южуралзолото Группа Компаний». Для недропользователя устанавливают целевую цену — 0,9 рублей за акцию с потенциалом роста 41%.
Вероятнее всего, в 2024 году ЮГК не удалось достичь высоких финансовых показателей из-за нарушений на Уральском хабе, где по постановлению Роспотребнадзора на несколько месяцев останавливали деятельность. Однако рекордные цены на драгметалл могли компенсировать сократившиеся производственные показатели.
Алюминиевая компания «РУСАЛ» получила нейтральный прогноз. Стоимость акций — 39 рублей с потенциалом роста 31%.
У предприятия есть риски для свободного денежного потока, а именно высокие капитальные затраты на модернизацию активов и строительство глинозёмного завода и терминала в Ленинградской области и второй очереди Богучанского алюминиевого завода.
Нейтральный взгляд указывают и для ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»: 40 рублей за акцию с потенциалом роста 29%. Как и в случае с другими отраслевыми предприятиями, положение бизнеса будет зависеть от спроса на сталь и её стоимости.
А вот ПАО «Распадская» одно из немногих получило от аналитиков БКС негативный прогноз в связи с возможным падением объёмов продаж, сокращением стоимости коксующегося угля и логистическими проблемами. Целевая цена — 240 рублей, потенциал роста — 1%.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.